文化金融是傳播文化價值的工具;是實現(xiàn)文化財富的手段，即文化價值的貨幣符號化。

　　文化金融的理論基礎(chǔ)就是使用價值與價值的分離。是什么樣的使用價值與價值分離呢?有形的、無形的、看見的與看不見的都可以作為標的物。之所以稱其為標的物，就是本著實現(xiàn)標的物價值與使用價值的分離，然后對其價值部分進行符號化，價值符號化的實現(xiàn)是文化金融最關(guān)鍵的一步，這一步目前主要是通過評估與分散、集中競價實現(xiàn)的。

　　哪些藝術(shù)品可以成為文化金融的標的物

　　文化金融的標的物應該有三類，即物質(zhì)的，如文化藝術(shù)品等;精神的，如文化創(chuàng)意;心物一體的則為文化企業(yè)、文化單位等。從上述分類中可以推知，文化金融市場可以有三類，即文化藝術(shù)品交易市場;文化創(chuàng)意、知識、版權(quán)等市場;還有文化企業(yè)股權(quán)市場。也就是說三大市場的建立健全才是完備的文化金融體系。三大市場確立后，下一個問題就是如何實現(xiàn)文化與金融結(jié)合或者文化標的物的金融化，嚴格地講是資本化。

　　首先，我們談物質(zhì)的有形的文化藝術(shù)品標的物的資本化，資本化的方法一是直接的，二是間接的。直接的方法就是資產(chǎn)證券化的方法，也就是文化藝術(shù)品的份額化。

　　文化藝術(shù)品份額化的主要環(huán)節(jié)如下：

　　1、選擇標底物。

　　文化藝術(shù)品資產(chǎn)標的物的選擇一般要堅持以下原則：

　　(1)選擇具有中國文化精神的藝術(shù)品或者說所選擇的文化藝術(shù)品含有中國價值，譬如中國瓷器、中國玉雕或者原玉。原玉雖未經(jīng)雕刻，也體現(xiàn)著中國崇尚自然的精神，即“人法地，地法天，天法道，道法自然”。

　　在選擇藝術(shù)品標的物時一定要考慮標的物所反映的價值觀是天人合一、心物一體、以仁為本、中庸無為的，否則所傳播的就不是有利于人類和諧可持續(xù)發(fā)展的價值觀，文化金融一定不同于其它物質(zhì)類金融，不能被工具化。

　　⑵從鑒定方面考慮，選擇有共同認識，歧義少的。近幾年的藝術(shù)品份額化實踐，大多也遵循此原則，很多地方都選擇了在世的書畫藝術(shù)家作品，原因也在于易鑒定、好識別、歧義小。

　　⑶選擇那些具有領(lǐng)軍作用的藝術(shù)品。不易由于價格漲幅大而受市場批評的文化藝術(shù)品。

　　⑷標的物價值量的大小要根據(jù)市場發(fā)展的階段進行選擇。比如市場初期發(fā)行一件或若干件組成的標的物在五百萬至幾千萬之間較宜，市場漸趨成熟則可選擇價值總量大的藝術(shù)品標的物，原則是要根據(jù)市場的發(fā)展成熟度而定。

　　⑸藝術(shù)品標的物選擇要盡可能不抵觸現(xiàn)行的《文物法》等。基本原則就是凡是拍賣行能拍賣的基本都可以作為份額化的標的物。

　　2、文化藝術(shù)品的鑒定、評估與保險或者擔保。

　　鑒定真?zhèn)问撬囆g(shù)品份額化的基礎(chǔ)。要做到鑒定萬無一失有兩個途徑：一是由國家組建的相應鑒定機構(gòu)進行鑒定，代表國家信用，就無須保險或者擔保。二是由市場組織成立的市場化鑒定機構(gòu)。市場化鑒定機構(gòu)要獲得廣大投資者的認可，要有以下資質(zhì)：鑒定機構(gòu)一定有鑒賞能力與道德操守的鑒定專家;鑒定專家要具有社會知名度與認可度;鑒定方法要得當;鑒定專家要購買了責任保險;鑒定保險或者鑒定結(jié)果擔保要有力度，上面五點很重要。

　　至于藝術(shù)品評估問題，一是建立在鑒定真?zhèn)位A(chǔ)上;二是評估值要與市場承受力以及與市場策略相吻合。比如在市場初期評估值要盡可能低，一定要讓早期投資者降低投資風險。

　　鑒定保險或者擔保則是一種責任、風險分解的辦法。在鑒定保險或者擔保時要明確金額。比如某一藝術(shù)品發(fā)行時價格是二千萬元，鑒定保險或擔保金額是二千萬或者四千萬元等均可，當市場炒到總金額是八千萬元時(即每一份額從一元至四元)，發(fā)現(xiàn)此藝術(shù)品是贗品，此時若保險金額是二千萬元，此藝術(shù)品份額化的賠償金額就只能是每一份額返回一元錢;同樣若是四千萬元保險，則返回二元錢;若是八千萬元保險則返回四元錢。當然保險或擔保金額也可以更高，保險金額越高，投資人的風險越小，當然收取的保費也會越大。保險費應在發(fā)行價之內(nèi)包含，保險費應由推薦人、鑒定機構(gòu)與發(fā)行商共同承擔為好。推薦人就是藝術(shù)品標的物的擁有人或者是代理人，真假問題責任重大;鑒定機構(gòu)是依靠鑒賞能力與品德為職業(yè)者，責任也大，不承擔責任天理不容;發(fā)行機構(gòu)的發(fā)行順利與否與保險金額大小相關(guān)度很大，保險金額大則易發(fā)行，保險金額小則發(fā)行難度大，因此也應對保險問題承擔責任。總之責任、利益與風險要統(tǒng)一。

　　3、藝術(shù)品的托管

　　藝術(shù)品完成鑒定評估后，即進行藝術(shù)品的托管。被托管的藝術(shù)品可以定義為待上市交易的藝術(shù)品。為了保障被托管藝術(shù)品的保管業(yè)務順利進行，可以充分利用現(xiàn)有政府博物館的資源優(yōu)勢，將托管業(yè)務委托給博物館。在文化藝術(shù)品交易所運作成熟后，托管機構(gòu)可以發(fā)展為獨立的藝術(shù)品中介服務公司，除了為文化藝術(shù)品交易所作上市前準備外，也可以經(jīng)營其它藝術(shù)品托管業(yè)務。

　　為保障被托管的藝術(shù)品的安全，同時應對其進行商業(yè)保險，以規(guī)避托管期間發(fā)生的損壞與丟失的風險。被托管的藝術(shù)品可接受投資人的查訪，也可以進行商業(yè)性的展出，盡可能地實現(xiàn)藝術(shù)品的欣賞價值。托管機構(gòu)應對藝術(shù)品的所有人、創(chuàng)作人、藝術(shù)品的類別、自我價值評估(評估值與其托管與保險費用相關(guān))、藝術(shù)品的相關(guān)資料、托管事項及費用、上市承諾等事項逐項登記，并分類編號進入待上市藝術(shù)品數(shù)據(jù)庫。

　　托管工作完成后，應向所有權(quán)人出具托管證書，如果發(fā)行上市失敗，藝術(shù)品所有人經(jīng)推薦人同意，憑托管證書取回藝術(shù)品。

　　4、藝術(shù)品份額的發(fā)行

　　在完成藝術(shù)品的鑒定、評估、托管、保險之后，便進入藝術(shù)品的份額發(fā)行階段。藝術(shù)品份額發(fā)行是指根據(jù)評估機構(gòu)確定的評估值，并根據(jù)市場的接受情況由交易所發(fā)行商會員與藝術(shù)品所有人或者持有人共同確定份額價格，經(jīng)過交易所發(fā)行部同意認可后，即可進行份額發(fā)行。如某藝術(shù)品的評估值為1000 萬元，即拆分為1000 萬個等份，每個份額價格是1 元，1 元即是份額發(fā)行價。

　　市場初期發(fā)行階段申購門檻要低，現(xiàn)在政府規(guī)定以發(fā)行200份為限，實際上是把門檻又提高了，如果標的物的價格稍大一些，100萬元的客戶也被拒之門外。這種高門檻200份的限制，是背離大眾化精神的。也正是此200份的限制，中國大陸成立起來的諸多交易所難以正常運營，導致中國大陸很多有志之士在香港注冊交易所，目前大概有4-5家，有幾家已經(jīng)有相當?shù)氖袌龇蓊~，比如中國文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易所已有30幾支藝術(shù)資產(chǎn)包，目前運營良好。

　　5、退市

　　藝術(shù)品份額化交易允許退市，但是要有一定的條件限制，達到退市條件者允許退市，但是不規(guī)定退市時間。

　　6、關(guān)于藝術(shù)品的上市交易平臺即交易所

　　關(guān)于文化藝術(shù)品份額化交易所，從遠期看中國的證券交易已有近三十年的歷史，應該講交易所平臺已經(jīng)成熟。在建立文化藝術(shù)品份額化平臺時應注意以下幾點：

　　第一，文化藝術(shù)品份額化交易所一定要由中央政府控制。藝術(shù)品份額化交易所其實質(zhì)就是文化金融，文化金融國家不能不控制，金融如果不控制不僅不利于中央集權(quán)的加強，還會弱中央集權(quán)。一旦此交易所掌握在私人資本手中，諸如美國的聯(lián)邦儲備銀行這樣的金融巨頭又會在中國重演

　　第二，文化藝術(shù)品交易平臺也可借助現(xiàn)有深圳、上海證券交易所平臺，獨立設(shè)一板塊，監(jiān)督管理仍由中國文化金融管理監(jiān)督辦公室進行管理監(jiān)督。

　　第三，文交所的人才至為重要。文交所正在建設(shè)初期，適合任用一些具有開拓精神，又有操守的既懂金融，又懂文化的復合型人才進行操作管理。

　　上面著重談的是文化藝術(shù)品金融問題中的直接方式，至于間接方式諸如藝術(shù)品的抵押貸款、藝術(shù)品銀行等大規(guī)模發(fā)展都應以藝術(shù)品份額交易的建立為基礎(chǔ)，藝術(shù)品份額交易市場的形成從需求方面言，為它開拓了一個無限的、廣闊的市場，沒有此交易，則市場拉動不起來，變現(xiàn)能力弱，這樣會極大限制藝術(shù)品抵押貸款業(yè)務與基金投資業(yè)務的發(fā)展。

　　三種文化金融市場，前面著重講了物質(zhì)的即文化藝術(shù)品份額化金融;關(guān)于心物一體的即文化類股份公司則現(xiàn)有的上海、深圳證券交易所就包含此類，只在在發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)方面有所傾向，即可以達到支持的目的;至于精神類的版權(quán)交易與金融結(jié)合，在直接方式方面則較難，因為版權(quán)類的很多標的物尚不完全，其使用價值尚未完全展現(xiàn)，刻意設(shè)計成份額化交易過于繁瑣，繁瑣則不宜面對大眾，不宜面對大眾則亦失去文化金融的意義，因此諸如版權(quán)一類的文化金融適宜間接方式，諸如投資基金、風險投資、抵押貸款等，當然也不排除將版權(quán)類的文化金融與文化藝術(shù)品標的物進行合并，比如北京大學正在編寫的《儒藏》，如果經(jīng)過一番策劃，將其中的精華本在印制方面與書柜以及版權(quán)結(jié)合起來，就是一件很有意義的文化金融項目。

　　最后，推行文化藝術(shù)品證券化，但結(jié)算方式不要美元，只要人民幣購買。從而讓美國也儲備相當于中國對美元的外匯儲備，實現(xiàn)外匯收支平衡。總之，文化金融屬于虛擬經(jīng)濟的一種，大凡事物的發(fā)展有一個基本的原則，即不過度為宜。